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Immobilieninvestitionen in der Türkei: Mehr als nur Istanbul

Der türkische Immobilienmarkt gehört zu den am schnellsten wachsenden Immobilienmärkten in Europa. Die zugrunde liegenden Fundamentaldaten - kräftiges Wachstum und ein Mangel an hochwertigen Immobilien - sind günstig. Insgesamt ist der Markt jedoch noch intransparent. Istanbul dominiert den türkischen Immobilienmarkt; außerhalb ist die Infrastruktur häufig unzureichend und innenpolitische Spannungen erhöhen die Risiken. Langfristig dürften zwar alle Immobiliensektoren von den günstigen Aussichten profitieren, kurzfristig jedoch gibt es deutliche Unterschiede. Vor allem neue Marktteilnehmer sollten daher umsichtig vorgehen.

Die türkische Wirtschaft steht erheblich besser da als vor sechs Jahren. Das reale BIP wuchs in den vergangenen fünf Jahren um knapp 7% p.a. Allerdings ist die Wirtschaft weiterhin für externe und interne Schocks anfällig. Die binnenwirtschaftlichen Probleme werden durch die weltweite Konjunkturverlangsamung verschärft.

Günstiger langfristiger Trend intakt. Das kräftige Bevölkerungswachstum, besser ausgebildete Arbeitnehmer, eine stärkere Integration in die weltweiten Güter- und Kapitalströme und anhaltende makro- und mikroökonomische Reformen lassen für die kommenden 15 Jahre Wachstumsraten von 5-6% p.a. erwarten.

Einzelhandelsimmobilien haben vom Konjunkturaufschwung profitiert. Steigende Einkommen der zunehmend urban lebenden Bevölkerung haben dazu beigetragen, dass sich die Einzelhandelsstruktur stärker an die der westlichen Industrieländer angeglichen hat. Zahlreiche Einzelhandelsprojekte sind in der Planung, diese bergen jedoch in einigen Großstädten Risiken auf der Angebotsseite. Entwicklungen werden sich künftig auf kleinere Städte konzentrieren müssen, wo aufgrund einer aufgestauten Nachfrage noch Anlagechancen bestehen.

Kräftiges Nachfragewachstum nach Büroflächen zu erwarten. Der Trend zu mehr Dienstleistungen und der Mangel an modernen Büroflächen wird in den kommenden zehn Jahren zu deutlich mehr Nachfrage nach Bürogebäuden führen. Neben dem Erneuerungsbedarf dürfte in den kommenden 10 Jahren in den 25 größten Städten des Landes ein zusätzlicher Bedarf an modernen Büroflächen von über 5 Mio. m² entstehen.

Millionen neuer Wohnungen erforderlich. Innerhalb der nächsten 10 Jahre könnte die Zahl der privaten Haushalte in der Türkei um 3,7 Mio. steigen. Inklusive Erneuerungsbedarf werden in der Türkei jährlich rund 500.000 neue Wohnungen benötigt.

Immobilienfinanzierungssystem reift. Im Jahr 2007 wurde in der Türkei ein neues Hypothekengesetz verabschiedet. Dies dürfte die Entwicklung des Hypothekensystems ermöglichen. Das Gesamtvolumen der Hypothekenkredite könnte von nahe Null im Jahr 2005 auf rund USD 90 Mrd. bis 2015 ansteigen.